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近日，有投资者向中国证券报记者反应，南银答理的一款居品调度了逾额功绩薪金索要划定。调度后，科罚东谈主更容易达到功绩薪金计提基准、拿到逾额功绩薪金。记者调研发现，该居品已两次调度逾额功绩薪金索要划定，均所以居品身分调度公告的格局见知投资者。阻挡记者发稿时，南银答理未回复记者对于功绩薪金索要划定调度原因等采访发问。
事实上，不少答理居品齐配置了逾额功绩薪金索要划定，其基准和比例各不疏导。这些划定常荫藏在冗长的居品公告中，加多了投资者的线路难度。此外，此类划定为科罚东谈主提供的单向激励是否公正，也激勉了投资者热议。
● 本报记者 李蕴奇
功绩薪金计提基准镌汰
投资者反应的居品称号为“南银答理珠联玉映厚重1910一年定开答理居品”，该居品近日发布的公告显现，其功绩相比基准、功绩薪金索要划定等多个身分发生了调度。
调度前的居品诠释书显现，在申购/赎回证明日和居品本色到期时，若是当期居品的扣费后年化本色钞票组合收益率跳跃3.3%时，科罚东谈主将对跳跃部分按60%收取功绩薪金。换句话说，在调度前，若是一段时刻内的居品年化收益率跳跃3.3%，科罚东谈主将索要居品年化收益率跳跃3.3%部分的60%动作逾额功绩薪金，年化收益率3.3%是科罚东谈主的功绩薪金计提基准。
而调度后的居品诠释书下调了科罚东谈主的功绩薪金计提基准。现在该居品配置了多个居品份额，各居品份额调度后的功绩薪金计提基准从年化收益率2.525%到2.775%不等。
以该居品的A份额为例，在调度前，科罚东谈主计提逾额功绩薪金的条件是，一段时刻内的居品年化收益率跳跃3.3%；在调度后，计提逾额功绩薪金的条件酿成了居品年化收益率跳跃2.525%。功绩薪金计提基准调低，无疑镌汰了科罚东谈主获取逾额功绩薪金的难度。
业内东谈主士先容，功绩薪金计提基准鲁莽与居品的功绩相比基准相干。仍以该居品A份额为例，其此前选拔的功绩相比基准是年化收益率2.7%至3.3%，功绩薪金计提基准年化收益率3.3%是功绩相比基准上限。而调度后的功绩相比基准是年化收益率2.4%至2.65%，功绩薪金计提基准年化收益率2.525%是功绩相比基准的核心。从功绩相比基准上限调度为核心，雷同体现了功绩薪金计提基准的镌汰。对此，南银答理回复记者称，该居品系依期怒放式居品，凭据现时钞票的收益率情况，并联接投资政策，对翌日一个周期的居品收益率进行测算，笃定了最新的功绩相比基准。关联词对于功绩薪金计提基准的变更原因，南银答理未作回复。
值得把稳的是，南银答理的这款居品并非初次调度逾额功绩薪金索要划定。2024年11月往常，该居品不收取逾额功绩薪金。2024年11月，该居品调度了居品身分，当居品年化收益率跳跃3.3%时，对超出部分按照60%索要逾额功绩薪金。
事实上，不少答理居品齐配置了逾额功绩薪金索要划定，功绩薪金计提基准和逾额功绩薪金索要比例不尽疏导。交银答理慧选系列多只居品配置了20%或40%的逾额功绩薪金索要比例。兴银答理丰利兴动系列多只居品此前的逾额功绩薪金索要比例为50%，现在已降至20%。
进取有激励 向下不浮动
“配置逾额功绩薪金索要划定在答理居品中并不脱落。”北京市盈科（西安）讼师事务所结伴东谈主孙波示意，业内鲁莽的作念法是，以功绩相比基准或某一固定收益率动作功绩薪金计提基准，按一定比例对本色收益率跳跃基准部分索要逾额功绩薪金。现在，逾额功绩薪金的索要比例多聚拢在10%至40%，20%的索要比例最为常见。索要逾额功绩薪金的基准和比例鲁莽由科罚东谈主依据市集利率、居品政策和竞品情况概述设定，并在居品诠释书中浮现。
一位城商行答理公司东谈主士告诉记者，好多配置了功绩相比基准区间的答理居品齐有索要逾额功绩薪金的条目，关联词并非每只居品的功绩齐能达到功绩薪金计提基准。他示意：“投资者最终得到的收益占比依然较高的。”
投资者存眷的话题是，逾额功绩薪金的索要在功绩超过基准时触发，科罚东谈主却未在功绩低于基准时配置相应的风险共担机制。换言之，现在不少答理居品的科罚东谈主除了收取固定科罚费除外，在功绩优秀时还得到了荒谬激励。当居品功绩欠安时，科罚东谈主的薪金却未向下浮动。这么的单向激励条目对投资者来说是否公正？
孙波建议，答理居品可选拔与功绩挂钩的浮动科罚费模式，即居品功绩好时收取逾额功绩薪金，功绩差时自动降费。功绩犀利的判断门径需要联接市集情况和居品自己性情进行概述设定。另外，要提高一般答理居品的收费透明度，幸免条目过于复杂；在低利率环境下饱读吹答理居品戒指降费让利。
上海金融与发展推行室首席群众、主任曾刚示意，应配置“高水位线”机制，幸免科罚东谈主在答理居品净值回撤后仍收取逾额功绩薪金；明确功绩薪金计提基准应高于无风险利率加合理风险溢价；强化费率调度的经管条件，珍重存续期内鲁莽片面提高收费门径，着实已矣科罚东谈主与投资者利益的遥远绑定。
增强信息浮现便利性
信息浮现问题是投资者存眷的焦点。多只答理居品并未注目请示调度逾额功绩薪金索要划定，而所以更新址品诠释书、发布居品身分调度公告的格局，将调度内容置于冗长的笔墨当中。对于时刻元气心灵有限、金融学问未几的闲居投资者而言，线路划定调度的难度不小。
另外，在答理居品功绩薪金索要划定调度历程中，投资者很难提议反对意见。除了赎回居品、“用脚投票”外，合手有东谈主只可被迫摄取条目调度。多只答理居品在居品诠释书中写明，答理公司有权片靠近答理居品的销售文献进行创新，包括但不限于对已商定的收费名堂、条件、门径和方式等进行调度。
群众示意，答理行业应效力提高信息浮现便利性。率先，应配置分级浮现机制。曾刚示意，对触及投资者紧要利益的事项，如费率变更，应选拔醒方针识或单独公告的格局。孙波建议，答理居品要津信息变更应注目请示，收费名堂、条件、门径和调度情形应在公告泉源加粗列示，并同步在公司官网和代销渠谈权贵位置展示。调度功绩薪金索要划定的居品，应该用简昭示例展示对投资者收益的影响，并提醒投资者不错在怒放期赎回。
此外，应强化中国答理网等行业调理平台的作用，以门径化门径浮现要津信息变更。凭据金融监管总局旧年12月发布的《银行保障机构钞票科罚居品信息浮现科罚主意》，公募居品信息应当至少通过行业调理信息浮现渠谈进行浮现。孙波建议，在行业调理信息浮现渠谈页面配置“费率条目变更”快捷索引，便于投资者对比。
孙波还示意，除赎回答理居品外，投资者还可通过客服、投诉渠谈对答理居品功绩薪金索要划定调度提议异议，或向监管部门反应情况。
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