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高盛分析师近日赴阿斯麦位于荷兰费尔德霍芬的总部进行调研，并与阿斯麦CEO克里斯托夫·富凯（Christophe Fouquet）等高管进行了相似。
调研清楚，在东谈主工智能（AI）基础设施投资捏续膨大的配景下，阿斯麦不仅极紫外（EUV）光刻机产能膨大发挥胜仗，客户需求能见度也在权贵普及。存储行业对EUV的罗致速率，以及中央处理器（CPU）在AI期间的首要性普及，皆可能成为市集此前低估的增长驱能源。
基于这次调研遗弃，高盛保管对阿斯麦的“买入”评级，并赐与1600欧元的贪图价。
AI推动EUV需求捏续膨大
阿斯麦示意，公司当今的EUV产能膨大发挥胜仗，2026年和2027年的扩产贪图均按预期鼓吹。收获于光学系统等要道供应链步调奉行相识、分娩周期捏续优化以及里面贪图愈加纯熟，本轮扩产经过显著比畴昔几轮周期愈加空隙。
阿斯麦管制层重申，本年EUV拓荒出货量将杰出60台，并有望在2027年普及至80台以上。更首要的是，公司关于翌日两年的订单和请托情况依然具备较高可见度。
阿斯麦合计，现时AI产业的发展仍处于早期阶段，翌日不摈斥出现新一轮需求上修。跟着超大范围AI数据中心、国度级AI花式以及更大范围算力基础设施开发捏续鼓吹，大师半导体行业仍可能迎来非凡投资周期。部分存储厂商依然运行提前鼓吹晶圆厂开发贪图，反馈出行业对翌日需求的信心依然较强。
CPU正成为AI期间新的受益者
在客户结构方面，阿斯麦合计先进逻辑和晶圆代工市集正在变得愈加平衡。
畴昔几年，市集的确将AI投资与图形处理器（GPU）需求顺利划等号。但阿斯麦不雅察到，跟着AI使命负载不停复杂化，CPU的首要性正在显著普及。由于CPU承担着任务攻击、数据管制和系统和解等要道功能，其需求增长以致可能杰出GPU带来的增量。
与此同期，三星等厂商正在推动逻辑芯片与存储芯片的整合发展，为先进制程市集带来新的需求开头。高盛合计，这意味着阿斯麦翌日增长将不再过度依赖少数客户，而是成就在愈加豪放的客户基础之上。
存储行业需求能见度显著改善
阿斯麦管制层强调，比较畴昔周期，存储和逻辑客户关于永久需求贪图的透明度正在普及。
越来越多客户运行向阿斯麦提供永久需求预测，并得志以更长的提前期下单。同期，客户支付预支款锁定拓荒产能的意愿也在提高。
关于拓荒供应商而言，这种变化具有首要酷好酷好。
畴昔半导体行业的周期波动经常源于客户需求不透明以及老本开支贪图频频疗养，而现时客户与阿斯麦之间的勾通关联正变得愈加深切。
高盛合计，这不仅提高了公司翌日两至三年的订单可见度，也假造了扩产经过中的奉行风险，为2027年至2028年的增长出息提供了更强相沿。
High-NA EUV或率先在存储领域落地
这次调研中最值得心机的新信息之一，是阿斯麦关于高数值孔径（High-NA）EUV翌日运用旅途的判断。
市集多数瞻望，High-NA EUV率先将在先进逻辑工艺中大范围运用。但阿斯麦合计，存储行业本色罗致门槛可能更低。
由于动态随即存取存储器（DRAM）制造经过中只需替换部分掩模层，而无需进行复杂的图形拼接，只有拓荒纯熟度达到条件，存储厂商便有可能更早导入High-NA技艺。
阿斯麦还不雅察到，存储客户关于EUV的作风正在捏续转向积极。跟着工艺复杂度普及，越来越多厂商意识到EUV大致改善分娩后果、裁减制造周期并优化成本结构。
高盛瞻望全国配资网，翌日几年DRAM制造中的EUV层数将捏续增长。比较2025年约5层的水平，到2030年有望干涉两位数区间。这意味着存储行业翌日可能成为推动EUV需求增长的首要增量开头。
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